التحليل المالي
Financial Analysis
عملية
تحليل القوائم المالية Financial statement analysis (أو التحليل المالي)
عملية تهدف إلى إجراء تقييم شامل للشركة (الأعمال التجارية، أو ما يتعلق
بأي عمل أو مشروع اقتصادي) و فهم المخاطر Risk والربحية Profitability من
خلال تحليل المعلومات المالية عنها، ولا سيما تقارير التدقيق المالي و
التقارير السنوية والتقارير الموسمية، و ذلك لصياغة أساس لتقييم وتسعير
مخاطر الائتمان الأساسية.
مرحلة
التحليل المالي Financial Analysis تأتي بعد عملية التدقيق المالي
Financial Audit؛ حيث يتم دراسة التقارير التي تم صياغتها بواسطة المدقق
المالي للوصول إلى استنتاجات بخصوصها؛ يتم دراسة المشروع الاستثماري من حيث
معدلات إنجازه التي يستدل عليها من نظم البيانات و النسب و الإحصاءات في
التقارير الموثقة؛ أي أن عملية التحليل المالي تتم بدراسة البيانات Data و
الإحصاءات Statisticsوالنسب Ratios، ثم صياغتها في صورة تقارير تحليلية
لها دلالات Implications معينة؛ مثال:
1- بيانات معدلات إنتاج منتج معين (مرتفعة) + بيانات تسويق هذا المنتج (منخفضة) = خسارة،
2- بيانات معدلات إنتاج منتج معين (منخفضة) + احتياجات تسويق هذا المنتج (مرتفعة) = خسارة،
3- بيانات معدلات إنتاج منتج معين (مرتفعة) + بيانات تسويق هذا المنتج (مرتفعة) = مكسب
4- مثال: تحليل استثمار المخزون Inventory investment هو تراكم مخزون السلع Inventories الذي ربما يكون إيجابيا أو سلبيا؛
عائد
استثمار المخزون = الإنتاج – مبيعات؛ إذا كان الإنتاج لكل وحدة زمنية
تتجاوز معدل المبيعات المتوقع في وحدة الزمن، فهذا يعني أن استثمار المخزون
في وحدة الزمن إيجابي Positive ، وبناءا عليه في نهاية تلك الفترة الزمنية
سيحقق عائد الربح المتوقع منذ البداية، و العكس هو الصحيح إذا كان
الإنتاج أقل من المبيعات، وبناء على ما سبق يتم:
5- تقييم المستوى العام (ممتاز– متوسط – دون المتوسط) مع تحديد المستوى الاقتصادي؛
6- دراسة إمكانيات العلاج و رفع الكفاءة؛
7- تدارك الأخطاء وتقديم الدعم؛
8- توفير معلومات موثقة للمتعاملين؛
مراحل تحليل القوائم المالية Financial statement analysis:
1) إعادة صياغة البيانات المالية Reformulating reported financial statements.
2) التحليل Analysis وإجراء إعادة الضبط Adjustments لأخطاء القياس . Measurement errors
3)
تحليل النسب المالية Financial ratio analysisعلى أساس البيانات المالية
المعاد صياغتها وتعديلها في الخطوة 1، 2 حيث يتم احتساب النسب المالية فقط
على أساس الأرقام الواردة في التقارير، وربما تشتمل على بعض التعديلات.
ويتم
تنفيذ التحليل المالي من قبل المحللين الماليين Financial analysts الذين
يقومون بإعداد التقارير باستخدام النسب Ratios و البيانات Data المأخوذة
من البيانات المالية والتقارير الأخرى ثم تعرض هذه التقارير على الإدارة
العليا حتى يتم اتخاذ القرارات المتعلقة بالعمل مثل:
- مواصلة أو عدم مواصلة عملها الرئيسي أو جزء من أعمالها؛
- شراء بعض المواد التي تلزم لتصنيع منتجاتها؛
- امتلاك أو استئجار / تأجير الآلات والمعدات المتخصصة في إنتاج السلع
- تتفاوض للحصول على قرض من البنك لزيادة رأس المال العامل؛
- اتخاذ قرارات بشأن الاستثمار أو رأس مال الإقراض؛
عناصر التحليل المالي:
1.
الربحية Profitability: قدرة المؤسسة/ الشركة على كسب الدخل مع الحفاظ على
النمو على المدى القصير والمدى الطويل، ويعتمد مستوى ترتيب الشركة من
الربحية على بيان الدخل Income statement الذي يعكس نتائج معاملات هذه
الشركة؛
2.
القدرة على سداد الديون:Solvency قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها
للدائنين Creditors وأي أطراف أخرى متعاملة مع الشركة على المدى الطويل؛
3.
السيولة Liquidity: قدرة الشركة على الحفاظ على التدفق النقدي الإيجابي
Maintain positive cash flow، لتلبية أي التزامات فورية؛ وتقوم كل من
الخطوات 2 و 3 على الميزانية العمومية للشركة Company's balance sheet؛
الذي يشير إلى الوضع المالي للشركة وذلك اعتبارا من نقطة معينة من الزمن.
4.
الاستقرار Stability: قدرة الشركة على البقاء في مجال الأعمال التجارية
على المدى البعيد، من دون الحاجة إلى خسائر كبيرة في سير العمل في المجلس، و
تقييم استقرار الشركة يتطلب استخدام كل من بيان الدخلIncome statement
والميزانية العمومية Balance sheet، بالإضافة إلى غيرها من المؤشرات
المالية وغير المالية ... الخ.
أساليب التحليل المالي Methods:
1-
مقارنة النسب المالية لنفس الشركة Financial ratios -القاعدة/الملاءة
المالية Solvency، والنموGrowth، والربحية Profitability؛ بدراسة الأداء
في الماضي Past Performanceعبر فترات زمنية تاريخية بالنسبة للشركة
نفسها (آخر 5 سنوات على سبيل المثال)، ثم توقعات الأداء في المستقبل؛
باستخدام دلالات تاريخية وبعض التقنيات الرياضية والإحصائية.
2- الأداء المقارن Comparative performance: مقارنة بين الشركات المماثلة في النشاط و متفاوتة في الإنجاز الربحي.
أهمية
التحليل المالي: لفهم أهمية التحليل المالي لابد من فهم ما يعرف بمخاطر
السوق Market risk؛ إن وضع المال لاستثماره في شيءٍ ما (سندات شراء لشركة
معينة) مع توقع الحصول على مكاسب بدون تحليل دقيق، يمثل مخاطرة لا يدركها
الغير متخصصين؛ فتذبذب القيمة الشرائية للدولار Dollar cost averaging،
وتوقيت السوق Market timing، و تذبذب ظروف السوق تبعا للمتغيرات
Diversification السياسية، أو أي مؤثرات في نفس السياق، كلها عوامل تدخل في
تعريفات مخاطر السوق، وعدم التأمين لرأس المال الأصلي أو بدون تأمين
استرجاعه يعد من قبيل المضاربة Speculation أو المقامرة Gambling، وعلى هذا
النحو، يمكن أن يُطلق على نوعية المساهمين Shareholders ، الذين يتسرعون
في المشاركة بمشروعات بدون الرجوع إلى تقارير التدقيق المالي، مسمى
مضاربينSpeculators ؛ مثل أصحاب صناديق الاستثمار المشتركة Mutual funds
إذا فشلوا في عمل تحليل دقيق لعمليات شراء الأوراق المالية أو السندات
لشركةٍ ما، لذلك فمجرد الإعتماد على مجرد افتراضات كفاءة السوق Efficient
market hypothesis -من قِبل المساهمين محدودي الخبرة- دون القيام بدراسة
متأنية و مستفيضة يعتبر من قبيل المخاطرة و يطلق على هؤلاء المساهمين
مضاربين Speculators و ليسوا مستثمرين Investors! ولتجنب الوقوع في براثن
المضاربة يجب أن تكون عملية الاستثمار إما مدعومة مباشرة بتعهدات مع ضمانات
تحليل مالي كافية، أو مؤمن عليها بما يكفي من أصول ضمانية من قبل طرف
ثالث، فالقرض المالي الذي يتم تناوله بالتحليل الدقيق Thoroughly analyzed
loan مع دعمه بضمانات Collateral فورية ذات قيمة أكبر من مبلغ القرض نفسه
يعتبر نوع من الاستثمار.
من فضلك شارك هذا الموضوع اذا اعجبك
الموضوع من طرف: دعاء محسن
مدونة العمل والربح من الأنترنت تهتم بكل ما هو جديد فيما يتعلق بالعمل والربح من المنزل من مواقع ترويج الاعلانات او جوجل ادسنس الفيسبوك . تويتر . جوجل بلس
ليست هناك تعليقات :
إرسال تعليق
تعليقات ذات فائدة علمية